美国联邦储备局于9月13日宣布推出第三轮的量化宽松政策（QE3），在无顶限的情况下，购买总额400亿美元的房贷抵押证券，以刺激美国经济增长，直到美国就业情况大幅度改善为止。

美联储是在其主席伯南克是于8月31日杰森霍德央行会议上致辞，表达他对美国就业市场复苏走势缓慢的忧虑后，祭出QE3措施。

伯南克相信，美国的就业复苏缓慢，问题根本并非在于就业市场结构问题，而是纯粹受到经济景气的影响，只要该局进一步放宽货币政策，就可协助提振就业率。

和之前两次量化宽松行动不同的是，QE3的规模无限，而且专注在购买房贷抵押证券，直到美联储对美国就业情况感到满意为止。

之前，美联储分别于2008年11月及2010年11月，祭出总额各为1。

25兆美元及6000亿美元的第一及第二轮量化宽松措施。

提升商业信心

伯南克说，他希望通过推行多次的量化宽松措施，美国就业市场持续获得改善，并矢言若就业前景没有大幅度好转，将购买更多资产及采取其他适当的政策工具来调度。

美联储坚信，QE3措施料将足以提振美国消费者和商业的信心，显示该央行决心阻止美国经济进一步恶化。

伯南克也特别点出，购买房债将协助正在复苏中的美国房产市场持续复元，最终成为经济增长的推手。

另一方面，美联储也持续采取其他措施，包括“扭曲操作”

（Operation Twist）及把满期房贷重新投资到机构房贷抵押证券。

此外，美联储也进一步延长低利率政策的实行期限，即让联邦基金利率保持近零利率水平的政策，至少再延迟到2015年中旬。

较早时，该局已于今年1月宣布，将此政策延长到2014年杪。

联储局应保留银弹

很偶然的，QE3推出后，美国失业率9月出于意料跌至7.8%。

之前，失业率从7月的8.3%下跌至8.1%。

9月份7.8%失业率是超过3年来最低水平，而且是2009年1月以来首次低过8%水平大关，显示就业市场正在稳健复苏中，情况好于市场先前预期。

尽管美国共和党搬出阴谋论，指责这是美国总统奥巴马在与共和党总统竞争对手罗姆尼的首轮辩论中处于劣势，临时祭出经过美化的数据，以试图挽回美国民众支持率。

但是，美国失业率改善却是不争的事实，并获得其他正面的经济数据支持，包括消费者信心扬升，汽车销售也写下4年最高水平。

这些利好因素也激励美国股市上涨，房产领域也渐入佳境。

效应减退

我倒认为，美联储应等待更多经济数据陆续出炉后，才推出市场期待已久的QE3，这是因为之前两轮量化宽松对美国经济的正面效应正在逐步减退，美联储应保留一些银弹，留待更加必要时才出手。

尽管QE1确实对美国经济产生巨大的效应，并导致原产品价格高涨，QE2至今还看到一些余温，但QE3对正在复苏中的美国经济的正面效益，已经不比QE1和QE2来的强。

无论如何，QE3仍显示美联储力振美国经济复苏的决心，并采取史无前例的果敢措施。

事实上，在全球经济大萧条期间毕业的伯南克，可说是美联储成立百年来行事作风最激进的一任主席。

他之前就努力与2007-2009年金融海啸搏斗，避免美国经济陷入新一轮的大萧条。

美国经济目前正逐步复苏，显示伯南克上任来所采取的各项努力与措施已经奏效。

然而，一旦美国经济复苏进一步升温，届时市场反而将把焦点专注在通货膨胀问题，因为美联储为提振美国经济和就业率所印制的大量钞票，将会产生其负作用。

美联储有信心可很好的控制通胀，情况不会失控。

且让大家拭目以待，先等美国经济稳步复苏，才来谈论之后可能出现的通涨问题。