2011-01-19

MIDF研究表示，由于国内通膨迹象浮现，货币市场逐渐反映升息因素，加上美国目前利率周期收益率曲线变陡，预计国家银行下周宣布升息的几率是40%。

今年料升息0.5至0.75%

同时，MIDF预料今年会升息50至75个基点，其中上半年升息25个基点可能性为40%。至于看好今年马币兑美元平均在3.00水平。至于国际油价在每桶96美元，若油价为每桶105美元，预计马币兑美元为2.95水平“目前国内市场都纷纷看好下周隔夜政策利率会上调，主要是国内通膨有升温压力。同时在美国目前利率周期收益率曲线变陡，预测下周升息可能性高达40%。”

国家银行预计在下周四召开今年第一次议息会议。

IRS走势最积极

MIDF表示，国内货币市场已经开始把升息因素计算在内，投资者不断锁定获利，促使利率已不断攀升，其中走势最积极的是利率互换（IRS）市场，包括3年利率今年已经攀涨20个基点，至于3年政府债券也强势攀涨。

同时，所有利率指标3个月银行同业拆息利率（KLIBOR）今年也已扬升10个基点。MIDF解释，由于过去3次议息会议已经暂停货币紧缩，若市场已攀涨10个基点，配合隔夜政策利率每次调涨最小单位25个基点，即市场看好调涨可能性为40%。

目前30年债券回酬已提高5个基点至4.57%，10年回酬也扬升4个基点至3.37%。不过2年回酬保持在0.59%。

此外，10年票据与抗通膨债券（TIPS）差距已扩大至2.38%，MIDF预计10年回酬徘徊在3.25%至3.50%，若卖压出现则可能会在3.25%徘徊。

MIDF表示，目前长期股票、票据与债券仍有强劲净买进，去年11月仍高达851亿美元，相比10月有289亿美元。若计算短期票据如股票交换的净外资买进，去年11月达到390亿美元，比较10月为151亿美元。

银行股或复苏

“若下个礼拜升息，可能推动马股提高至1600点，银行股可能会复苏。”

MIDF补充，美国近期通膨也开始浮现，导致利率周期收益率曲线变陡，因此美国可能会比预期提早升息。

“虽然目前仍言之过早，不过全球货币政策与大马已开始紧缩货币，料美国在今年第四季升息的几率是10%。”

目前中国与日本也不断增持美国债券，其中去年11月中国已提高长期证券99亿美元或1.1%至8千708亿美元，惟整体持有下滑1.2%至8千956亿美元，主要是减少短期票据近505至248亿美元，前期为459亿美元。至于日本持有美国证券债券也提高0.3%至8千772亿美元。

巴克莱：马币、韩元、菲比索
料领先亚币

根据区域最精准预测家巴克莱银行预测，今年马币、韩元与菲律宾比索将领先所有亚洲货币，主要是这些国家中行可能会透过货币升值来打压通膨。

马币可走高4.7%至2.92

其中，巴克莱预测去年表现最佳货币马币兑美元仍可走高4.7%至2.92水平，至于第二精准预测单位日本东京三菱UFJ则预测今年杪可升值3.6%至2.95水平，惟仍落后去年涨幅12%。

在市场预测国行会升息来抑制通膨下，马币今日持续升值打破13年新高。截至5时，马币兑美元挂3.0510全日最高水平，涨0.17%。

政府报告今日可能显示，去年12月通膨会打破2009年5月来新高。

巴克莱与日本东京三菱UFJ预测今年亚洲货币仍会持续攀涨，惟力道可能会放缓，主要是通膨忧虑可能让中行提高利率，影响各国的经济成长。

根据瑞士信贷指出，扣除2007与2008年，亚洲不包括日本的食物价格11月已经创下过去10年涨幅最快纪录。

巴克莱新兴亚洲主管彼得雷华看好亚洲货币持续走高，惟今年走势较颠簸，尤其是通膨是最大关键，仍胥视各中行的政策反映。

马菲韩货币机制较具弹性

“大马、菲律宾与韩国都拥有比较弹性的货币机制。若这些中行干预，不会典型地划定界限。同时，国际收支平衡仍然强劲，通膨也明显，因此这3个国家货币会持续超越同侪。”

东京三菱货币策略家梁素梅（译音）则预测马币、人民币与新元是今年领跑者，主要是中国加速货币升值来抑制通膨。

根据《彭博社》资料显示，马币今年已经扬升0.2%至3.0565水平。去年马币涨幅创下1973年最大涨幅，主要是国行3次升息推动。

另外，巴克莱则预测今年韩元兑美元会升值8.6%至1025水平，去年升值3.4%；至于比索则会升值11%至40，去年涨幅为5.7%。

去年除了马币外，泰铢是去年表现第二佳货币，涨幅达11%。新元去年表现季军，涨幅达9.3%。韩元与人民币则是最差货币，涨幅仅有3.4%与3.6%。港元则持续紧盯美元走势。

不过，新加坡渣打银行全球外汇研究主管卡伦亨德申认为，去年东南亚货币由马币、泰铢与印尼卢比带领，今年或许会有些调整甚至贬值。

“马币已升值太多太快，料今年会落后区域。”

联昌投资银行货币期货交易商王家泉（译音）表示，马币可能会持续升值，因为市场看好会有另一波升息。

“若经济基本面良好，流入亚洲的资本会持续提高，间接带动马币走高。”

根据国行总裁丹斯里洁蒂表示，大马并没有计划推出资本管制策略，不过会持续维持“严密监测”立场，以确保市场没有过热。

同时，韩国总统李明博在本月初表示，今年会是市场“通膨战争”，希望通膨能维持在3%。去年12月通膨高达3.5%，比较中行顶限为4%。

巴克莱：国行升息目标
上调至3.5%

另外，巴克莱另一经济学家魏和良（译音）表示，根据近期资料显示，国行总裁比较偏向鹰派，他上调国行今年杪会升息目标从3.25%至3.50%。

“亚洲表现仍不错，让对冲基金与其他投资者很难撤退。虽然亚洲货币升值放缓，主要是资金不会那么激进，不过若没有强势货币，亚洲很难对抗通膨。”

世界银行上周预测发展中国家去年全球经济成长46%，不过今年东亚与太平洋地区成长为8%，比去年9.3%偏低。至于高收入国家则从2.8%下滑至2.4%。

中国11月通膨高达5.1%，创下28个月新高，促使中国人民银行在去年第四季两度提高1年借贷率，以抑制通膨与减少美国的贸易制裁。昨天人民币兑美元创下17年新高，主要是中国国家主席胡锦涛访美效益带动。

“中国会持续让人民币升值，这对亚洲货币很好，因可以对付竞争力忧虑与移除部份强劲货币来对抗进口通膨限制。”