利比亚情势未见降温，导致週四国际油价列车失控飆涨至一度近120美元，加上亚洲区域通膨情绪日渐拉紧，短期股市攀升展望堪忧，分析员认为，儘管短线忧虑密佈，惟仍可选择高成长股与高息股当作对抗逆市投资工具，加上可以搭配购买黄金与產业相关投资工具，將可在通膨升温时代杀出一条血路。

亚股和马股收復部份失地

週四国际油价像失速列车飆涨，其中伦敦ICE交易所油价一度狂升7.7%，报每桶119.79美元，纽约油价破100美元，让亚洲股市脸青青，马股暴跌21点，失守1500点。

亚股和马股今日在惊魂甫定下收復小部份失地，但石油新危机一触即发，任何投资决定以谨慎为上。马股今日收市掛1489.27点，落0.60点。

大华继显指出，投资者可以购买拥有高股息回酬的“抗跌股”，例如数码网络（DIGI, 6947, 主板基建计划组）及南北大道（PLUS, 5052, 主板贸服组）等公司的股票，避开中东市场的风暴与紧张局面。

商品及能源相关领域，例如棕油及石油与天然气公司，是偏高原油价格的“受惠者”，至於潜在输者则包括亚洲航空（AIRASIA, 5099, 主板贸服组）及国家能源（TENAGA, 5347, 主板贸服组）等公司，必须谨慎。

肯纳格研究副研究主管陈建尧推荐国油化学（PCHEM, 5183, 主板工业產品组）、实达集团（SPSETIA, 8664, 主板產业组）、金务大（GAMUDA, 5398, 主板建筑组）、稳大（ADVENTA, 7191, 主板工业產品组）、肯油企业（KENCANA, 5122, 主板贸服组）与联昌集团（CIMB, 1023, 主板金融组），认为这些可以作中长线投资组合。

达投资管理公司投资部门投资经理林治彣建议投资者追捧油气、手套、银行与种植，包括肯油企业、国油化学、大眾银行（PBBANK, 1295, 主板金融组）、马来亚银行（MAYBANK, 1155, 主板金融组）、速伯玛（SUPERMX, 7106, 主板工业產品组）、稳大、高美达（GLOMAC, 5020, 主板產业组）、怡保花园（IGB, 1597, 主板產业组）等都可投资。

陈建尧说，利比亚局势儘管未明朗，惟至少周边其他產油国仍操作正常，加上国际油盟將加紧关注石油供需链，料只要油价在每桶120美元以下，亚洲与大马经济不会受到影响。

“同时，儘管利比亚战局看似一发不可收拾，惟目前破坏力似乎已经消化。至於亚洲各国已经极力在监管通膨走动跡象，这些潜在风险暂且仍不足以扰市。”

他表示，大马经济基本面也好，若中东动乱也仅限於利比亚，短期油价波动不会影响经济成长。除非战事扩大到主要產油国沙地阿拉伯，油价不排除会飆破200美元，届时全球经济才可能应声倒地。

若飆破120美元
大马成长存隱忧

“目前油价飆破110美元主要是投机客炒作，仅是短暂因素，若战事没有扩大，投机客缺乏题材，日后自然会回归正常。若油价若持续飆破120美元，確实是大马经济成长隱忧，但影响程度要看高油价可持续多久。若是一两周內就回跌，对经济影响仍浅。”

林治彣也认为，国际油价走升暂时对亚洲经济看不出有何衝击性。但如果持续下去，企业成本垫高，经济增长势必会受波及，程度要视未来走升幅度而定。

“当油价涨到超过一般家庭收入时，就会影响家庭消费支出，对整体经济市场是负面影响，经济成长也会被侵蚀，连带影响就业市场，停滯性通膨现象將更彰显。”

他认为，目前国际油价对大马经济成长率伤害不大，主要是在经济成长快速与人民所得增加忍受范围內。

“中东政局不稳造成油价上涨，属於短期因素，与2008年油价涨至140美元的停滯性通膨情况不同。当时是厂商不愿意吸收油价上涨的成本，转嫁给消费者，影响消费能力，对经济成长產生衝击；但这次情况不同，今年全球景气復甦，景气前景明朗，厂商较愿意吸收成本，暂时不会影响物价及经济成长率。”

通膨投资2法则

选获利成长快公司
弃长抱股票策略

陈建尧认为，要在通膨升温时代投资成功，有两个法则必须遵守，包括获利成长快过通膨股与高息股。

高息蓝筹股最佳选择

“投资者要选择获利成长足够快的公司，强劲到足以补偿高通膨时本益比下跌，也就是在通膨时仍能获益公司，如產业与可隨商品价格上涨而同步走升的行业。”

可投资產业黄金

另外，他认为第二个守则是放弃长抱股票策略，因为有可能政府货幣政策会因通膨而紧缩，投资者必须考量潜在衝击，即必须在通膨与通缩间做移转，因此高息蓝筹股是最好选择。

林治彣也表示，投资者最好追捧商品利润与通膨相调和公司，包括油气与能源股票；此外，不妨可考虑因即將到来的能源危机而获利公司，包括国防工业与替代能源股票。其他投资包括產业与黄金。

“尤其黄金越来越值钱，主要是这是最佳的避险需求工具。目前黄金不但重回1千400美元高点，更直逼1月高点1千423美元。