日本强震灾情重创经济，影响开始向区域扩散开来，但经济学家相信大马震幅料轻微，短期投资情绪可能受创，惟中长期大马將可从灾后重建和潜在生產设施多元化中受惠。

联昌研究表示，虽然核能危机等事项掩盖日本地震海啸对经济损失的焦点，但初步评估显示日本此次天灾对大马的经济影响仍属可控制情况，儘管短期情绪可能受创，惟中长期大马將可从灾后重建和潜在生產设施多元化中受惠。

第三大贸易伙伴

目前，日本是大马第三大贸易伙伴，佔2010年出口和进口的10.4%和12.6%，並多数处於贸易盈余情况（除2008年外），主要出口產品为液化天然气、电子与电器產品、化学和化学相关產品，以及原棕油和原油。

联昌认为，虽然日本经济每滑1%，预计將削弱大马国內生產总值成长0.2%，可透过其他贸易伙伴或內部成长引擎抵销。

第二大投资者

同时，日本也是大马第二大外国投资者，佔2010年外资工厂投资总批准的13.9%，短期投资流可能因投资信心疲弱，甚至企业保留现金，以及日本公司单位匯款返国而走下坡。

但联昌相信，长期而言，配合日本全球供应生產链风险管理计划，亚洲（包括大马）將可从日本生產设施多元化活动中获利。

“虽然大地震將短期抑制日本经济成长，但灾后重建资金的投放与財政开销將可为当地经济注入活力，因此维持大马全年国內生產总值5.5%目標不变，主要获私人消费和投资支撑。”

电子业原產品受影响

不过，联昌认为，日本大地震对大马领域的影响参差，其中若当地供应链受长期干扰，甚至是物流困难影响疏运延误，可能对电子基础產业和原產品领域带来影响，而日圆潜在走强也意味著汽车业者將面对高进口成本和原料价格衝击。

旅游业受创

“此外，日本旅客佔2010年旅客总数的1.7%，预计服务和旅游领域可能因日本国民减少外游受创，而国內旅游情绪也因日本核泄漏走低。”

但联昌表示，日本大地震对大马公司直接影响將不会太大，其中部份钢铁和木材公司可能因灾后重建需求走高而受惠。

需求高涨
替代能源获利

地震海啸造成能源短缺，甚至部份核能发电设施存在泄漏危机，令煤炭、柴油和燃油等替代能源需求將可从高涨需求获利，区域潜在受惠公司將是中国风力发电领域，泰国大型煤矿商Banpu、泰石油石化（PTTCH）、泰芳香剂及炼油厂（PTTAR），以及印尼Indo Tambang、Bum i资源、Adora公司等煤炭公司。

联昌认为，整体而言，印尼煤炭、中国钢铁製造商、泰国石油提炼和石化，甚至是泰国汽车製造商將是潜在贏家，而旅游相关类股短期则可能受日本旅客减少影响，儘管日本旅客所佔业务比重並不高。

联昌表示，日本大地震灾情惨重，对经济影响持续延烧，但数项关键投资主题却由此而生，其中包括：

1.灾后重建为当务之急涉及在后重建的建筑、重型机械和天然资源公司將是最大贏家，受惠者包括常成控股（JTIASA, 4383, 主板工业產品组）、大安控股（TAANN, 5012, 主板工业產品组）和WTK控股（WTK, 4243, 主板工业產品组）等木材类股。

2.日本关键產品產能受限，为区域生產商提供填补缺口机会地震海啸灾害可能影响部份日本关键產品產能，以满足內需出口需求，將为区域生產商提供填补產能缺口机会，其中包括钢铁、石油化学和汽车。区域贏家包括，泰国Amata公司、Hemraj公司、中国宝钢和鞍钢等。