金价走势在2012年年末变得扑朔迷离 美联储推出QE4 国际金价却冲高回落———

　　近期贵金属市场走势起伏不定，国际社会政治、经济、金融、投资等各层面的重大事件，使得金银等贵金属的价格走势变得扑朔迷离。在年末市场行情不明朗的情况下，如何利用好现有的资金，使自己的贵金属投资取得最大收益，顺利搭上岁末投资的“末班车”？上周六的北青财富课堂邀请到了恒泰大通产业研究中心副主任范祖盛、分析师关威以及恒泰大通高级理财顾问魏伟与投资者交流黄金投资的经验，解析岁末年初的黄金投资市场。

　　■第一课：

　　美联储为何推出第四轮量化宽松政策？

　　美联储加大了第三轮量化宽松货币政策（简称QE3）的力度，在承诺每月购买400亿美元抵押贷款支持证券(MBS)的基础上，另行购买450亿美元国债。

　　范祖盛表示，此举表明美国变相推出第四轮量化宽松政策(简称QE4)，乍看QE4似乎比QE3量化宽松额度翻倍，但实际上总量和QE3一样。在QE3的时候美联储每个月要用850亿美元的钞票去买美国国债和问题债券，但由于扭曲操作到期，使得每个月产生了450亿美元的缺口，所以不得已又推出QE4来补这笔钱。“所以QE4只是为了取代扭曲操作，以抵消其带来的紧缩。”

　　美联储同时表示将维持买入操作，直到劳动力市场出现显著好转。美联储将把利率维持在接近于零的水平，直到失业率降到6.5%以下，此举标志着美国货币政策发生了历史性变化。一家大型央行将利率政策直接与经济状况挂钩，这在历史上尚属首次。

　　■第二课

　　金价维持宽幅震荡可能性较大

　　QE4推出之后，黄金价格不升反跌，令很多黄金投资者百思不得其解。对此，关威表示，若按市场之前习惯的分析思路，美元流动性的进一步释放势必会降低美元的价值，从而提振黄金走势。但实际情况却恰恰相反，黄金甚至跌至1700美元/盎司下方。原因在于，美联储在推出QE4的同时，也下调了美国未来经济增长的预期。作为全球经济的火车头，美国经济预期的下调，意味着对大宗商品需求的降低，黄金跟随大宗商品价格大幅下跌应是顺理成章。

　　“正如在QE3推出时，我们预计其对黄金的支持作用将不及前两次。在QE4的问题上，我们仍然保持类似的看法。不过也不必对中短期黄金走势过度悲观。”关威强调，考虑到欧债危机暂时告一段落，以及美国“财政悬崖”对美元带来的负面影响，预计未来一段时间，黄金维持宽幅震荡的可能性较大，1670美元/盎司是重要支撑位。

　　■第三课

　　金价走势不明朗 投资者应顺势而为

　　金价走势在2012年年末变得较为复杂。美联储的QE4如期来临，国际金价并未延续前三次QE推出后的强势上涨行情，而是冲高回落。最新交易数据显示，截至北京时间12月13日22时，纽约期货交易所明年3月交割的黄金期价仍在下跌，价格在1690美元左右波动。

　　在年末黄金市场短期行情走势尚不明朗的情况下，范祖盛认为，投资者理性的心态是投资盈利的关键，“面对市场，投资者要顺势而为。”

　　恒泰大通高级理财顾问魏伟表示，在黄金投资领域市场永远是对的，“我们不要追求准确预测市场的走势，而是要努力做到不管市场如何变化，都可以从容应对，把风险控制到最低。”

　　范祖盛给投资者提出10条投资建议，即先学习后行动、循规蹈矩、及时止损、交易时全神贯注、做好资金管理、找到适当的出入市点位、顺应市场、学会休息、永远保持谦虚的心态。（记者 吴琳琳）