美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)周三将基准利率下调至4年来的低位，延续了10月份以来方向大逆转的政策立场，因美国正在面临一场严重的金融危机，而且衰退几乎已成定局。

Fed官员甚至对进一步将利率下调至半个世纪以来的低点持开放态度，将利率置于不可思议的趋向于零水平的道路上。

美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)周三一致投票决定将联邦基金目标利率下调50个基点，至1%，为2003年6月至2004年6月以来的最低水平。FOMC的这一利率决定符合此前接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的华尔街经济学家的一致预期。

Fed同时将贴现率下调50个基点，至1.25%。

FOMC称，经济活动步伐似乎已显著放缓，这主要是受消费者支出下滑拖累，而金融危机可能还会给支出状况带来更多的压力。



 
 
 虽然联邦基金利率最近一次触及1%水平是在2004年，但华尔街很少有人预料到F再度将利率下调至这一低位。

毕竟在回顾2001年和2003年的减息举措时一些人认为，这些举措仅仅是对2001年经济陷入轻度衰退的过度反应，过分夸大了通货紧缩担忧。这些减息举措以及之后步伐缓慢的紧缩行动均遭到谴责，被认为是引发美国住宅泡沫的根源，而住宅泡沫的破灭正是当前经济风暴的中心所在。

不过此次减息面临的状况有所不同，美国经济目前已远不止轻度下滑，而是面临大幅萎缩的危险。经济学家预期将于周四公布的美国第三季度国内生产总值(GDP)折合成年率下降0.5%。预测机构Macroeconomic Advisers预期美国第四季度GDP下降2.8%，而且到2009年初还将进一步下滑。

与此同时，未来数月失业率可能也会由目前的6.1%升至远高于7%的水平。尽管通货膨胀压力依然高企，但在原油及汽油价格下滑影响下，预计未来通货膨胀率将迅速回落。

Fed称，鉴于能源和其他大宗商品价格下滑以及经济活动前景疲软，FOCM预期通货膨胀将在未来几个季度内减弱至与物价稳定相符的水平。

在9月16日召开的FOMC会议上，Fed官员们还警告称，通货膨胀仍是一大担忧因素。但是随着信贷危机造成越来越多的连锁反应，而且开始显现蔓延至消费者和商业支出领域的迹象，Fed在10月8日将基准利率下调了50个基点，与包括欧洲央行(European Central Bank)和英国央行(Bank of England)在内的数家主要央行进行了前所未有的联合减息行动。

Fed表示，随着时间的推移这些措施应当能够促进经济增长，不过经济增长面临的下行风险依然存在。

Fed指出，官员们将密切关注经济及市场动向，并在必要时采取相应措施来推动经济增长、维护物价稳定。

同样是在本月，Fed还宣布了一系列短期债券市场救助方案，特别值得一提的是，Fed降低了企业获得贷款的难度，便于企业为日常业务进行融资。商业票据市场已经陷入困境，因为在雷曼兄弟(Lehman Brothers)宣布破产之后，该市场最大的投资集团货币市场基金一直未能摆脱恐慌情绪。一些货币基金因雷曼兄弟拖欠债务而蒙受巨大损失。

根据Fed上周宣布的《货币市场投资融资安排》(Money Market Investment Funding Facility)，Fed将向货币市场基金提供资金支持，帮助其购买定存单和商业票据。另外，依据Fed周一启动的《商业票据融资安排》(Commercial Paper Funding Facility)，美国运通(American Express, AXP)和通用电气(General Electric, GE)等公司可以向Fed出售3个月期商业票据。

Fed还扩大对银行业机构的贷款，支持其收购资产支持商业票据，并开始向存款机构的法定和超额准备金支付利息，此外还扩大了定期拍卖工具(Term Auction Facility, 简称TAF)招标规模，所有这些举措均旨在刺激借贷。

目前有初步迹象显示，Fed的救市计划正在发挥作用。基准贷款利率伦敦银行同业拆息(Libor)周三走低，延续了过去两周单日连续下滑的趋势。

在FOMC公布利率决定之前，Miller Tabak债券策略师Tony Crescenzi在一份研究报告中指出，真正起到救市作用的是Fed的各种流动性操作，而联邦基金利率只是一项辅助工具。

尽管如此，在减息显现全球性新特征的情况下，下调联邦基金利率仍是一项有力举措。鉴于全球经济滑坡源于美国住房市场泡沫破裂的事实，直到最近美国在减息方面仍基本上孤立于其他国家。

此外，就算Fed持续13个月的减息周期已经步入最后阶段，其他央行或许才刚刚启动减息周期。继韩国央行(Bank of Korea)周一意外减息之后，中国央行周三进一步下调存贷款利率，这是该行两个月内的第三次减息；挪威央行也在周三下调了基准利率。

预计欧洲央行(ECB)和英国央行(BOE)也将在下月的利率政策会议上进一步减息。

Brian Blackstone / Maya Jackson Randall