前一阵子，在分析当前的金融海啸时，我曾指出，这场经济风暴基本上仍然是资本主义经济体系中的周期性循环的一部分，只是因为它的波动更为剧烈，令人感到不知所措，有人甚至以为世界末日已来到。从最近的动向来看，这个论断是正确的，至少我们可以看出，那些想在这场危机中有所作为的国家，它们所采取的行动和措施，都有一个共同点目标，就是争取在质或量方面完善现有的自由市场体系，使它早日恢复生机。

　　上月间，20国财长会议所达致的共识，这几个月来各国中央银行的种种紧急措施，无不都在彰显国际社会的共同看法，认为这场风暴没有跳脱出现有经济体系的范畴，也没有使得现有的经济体制败坏到无法收拾，当前各国所能做到的，就是通过各种财政手段，阻止形势的恶化，谋求经济早日稳定下来。

　　说白了，人们都认同，资本主义经济制度仍然是统御当前世界经济的主流，眼前并没有其他更好的市场机制可以取代它。大家所期望的，是各国的协同努力能够产生稳定的作用，世界经济最终将从谷底攀升上来。

　　不过，若是单纯的把金融海啸归因于自由市场的周期性循环，那是把问题的本质过于简化。实际上，促使经济活动产生激化的表现、向着极端方向发展的，往往是人们的经济行为所造成的，特别是一些主要国家的经济政策，更经常造成难以挽救的灾难。

　　对于这次的金融海啸的形成，其中美国政府在施策上的失误是难辞其咎的。

监管错失与政策疏漏

　　美国政府方面的失误可以分两方面来谈，一是监管上的错失。这次的事件证明，单是在金融市场的运作上，美国政府一直采取放任的态度，甚至在毫无筛选毫无节制的情况下大力鼓励金融业的创新，造成这个行业沉渣泛起，泥沙俱下的局面。

　　单是一个次贷问题，就突出的说明金融业做虚弄假的现象已到了无以复加的境地。而极具讽刺性的，却是在危机爆发后美国政府竟然手足无措，在应对危机时朝令暮改。

　　这种既无法严密监管于先，亦未能有效应对于后的表现，显示执政者要不是过于自由放任，就是颟顸无能。难怪在危机爆发之后，美国政府成了千夫所指的对象。

　　在监管问题之外，同样严重的失误是出现在政策方面。简而言之，是长期而无节制的宽松财政政策，为这场经济灾祸酿造了充分的引爆条件。

　　布什总统在第一任上任之初，为了取悦选民，采取大量退税的措施，把国家资源分发到市民手上；接着，又采取积极削减利率的政策。他或许相信这是做到了轻徭薄赋，以为民众手中有了钱，就会积极消费。

　　美国是个在经济上靠消费推动的国家，有七成的经济动力是来自民众的消费。布什这一手颇有师承里根当年的手法，殊不知却是弄巧反拙。

　　美国的经济经过约20年的黄金时代，已是有过热的现象，现在散财给民众，钱没有流入积极的渠道，反是用到投机市场上去。特别是中产阶级拿到钱之后，用在炒房地产、炒股票方面，投资基金更大事活动。

　　这固然带来的是歌舞升平，皆大欢喜的景象，实际上其中却暗藏杀机。利率减到太低的水平，鼓励生产性经济活动的效益就相对下降，同时，还造成美元跟着下跌，兑主要货币如欧元、日元和英镑，汇率无不江河日下。

　　以欧元为例，它从2002年1美元对1.1欧元，跌到今年初的0.65欧元。其跌势而其迅猛。

经济危机进入第三阶段

　　低利率和低值的美元，在布什政府看来是有双重好处，低利率能让大家轻易取得贷款，多花未来钱，制造繁荣的市面；美元下跌，可以促进出口，改善美国的国际收支。

　　美国不仅要美元下跌，而且还要其他国家的货币增值，这就是何以在这期间，美国不断对一些国家如中国下了不小的压力，要它们提高货币汇率的原因了。

　　殊不知，美元在几年间人为地贬值了好几成，却带来灾难性的影响。美元不值钱，用美元计价的石油、黄金等商品的价格就频频上涨，而在能源价格的带动下，其他商品的价格也跟着一窝蜂高涨，造成全世界物价狂升的局面，引发了严重的通货膨胀问题。

　　削减利率，压低美元的汇价，无形中也释放出大量的美元，造成热钱无所不在，无所不往，把商品价格炒得更高，买股票买房地产的人更踊跃。市场到处呈现泡沫化，不仅激化了通货膨胀的问题，同时引来这场罕见的金融海啸。

　　这场经济大萧条以来最严重的风暴，开始是以美国房地产市场的次贷问题引爆，导致多家投资银行和房地产贷款公司先后出事。到了第二阶段，则表现在欧美金融市场瘫痪，以致连银行业中的巨无霸也濒临倒闭。

　　目前，危机已是进入第三阶段，其影响扩散到经济层面，企业频频裁员，消费信心受到冲击，主要经济体如美国、欧洲和日本都已正式进入经济衰退的阶段。

　　美国总统布什最近在检讨他任内的政绩时说，他最大的遗憾是攻打伊拉克时出现情报上的失误。显然的，他是说得轻松些。在经济问题上，他又何尝没有亏欠于世人？

　　由于美国政府经济政策上的失误，酿成了这场罕见的经济灾难。世界各地发生企业倒闭，工人失业、减薪，投资者蒙受亏损、资产减值，人们生活陷入困境，生活素质开倒车等等一系列现象，这一切，大部分是拜美国政府谬误的货币政策之所赐。

　　在发动伊拉克战争时，布什政府明知所谓萨达姆拥有生化武器的情报是子虚乌有的，却执意要打这场仗，明知不应为而为之。与此有所不同的是，在制定其经济政策时，布什政府是丝毫没有估计到会产生如此灾难性的祸害。

　　布什的政策其中不乏某种善意的错失，不过，这种政策毕竟是以邻为壑，既殃及自己，也害苦了国际社会，造成大部分美国和全世界的民众一齐遭了殃。

　　总的说一句，美国干窝囊事，我们来“买单”。单就这一点而言，布什实在应该真心诚意的鞠躬道歉。

作者是退休资深评论员