2008-12-23

2008年全球金融海啸打击景气，2009年会是扭转乾坤的一年吗？

大家都战战兢兢地在猜……

以美国为震央的金融海啸席捲而来，从3月贝尔斯登破產获救，一直到9月雷曼兄弟破產倒地正式引爆，全球从南到北，从东到西，所有国家无一倖免於这场灾难。

这次的金融海啸不仅重伤各国的金融市场，甚至进一步危害到实质的经济层面，美、日、英等全球5大经济体罕见地同步衰退，而各国政府为了挽救濒临破產的信用危机，纷纷强力介入干预市场，提出多项拯救措施，展开大规模的救市行动。

就主要国家的救市计划而言，金融救援方案皆是著重於稳定金融体系並提供充足的流动性。目的在於拯救具有价值及竞爭优势的金融机构，降低负债，避免银行紧缩信用，从而导致放款相关业务的紧缩，进而危害市场的流动性。

在华尔街5大投资银行之一的贝尔斯登於3月面临破產时，美国政府卖力抢救，甚至以“倒贴大床”方式提供融资，让JP摩根於7月以“贱价”的每股2美元迎娶贝尔斯登。

美国政府为JP摩根与贝尔斯登拉线成功，投资者马上鬆一口气，可惜全球资金市场平静了不到几天，第二颗威力更大的炸弹立刻送到－－房利美（Fannie Mae）与房地美（Freddie Mac）（简称二房）缺钱。

在美国政府忙著安顿面临財务困境的二房时，破坏力无以伦比的“终极核子弹”终於现身：雷曼兄弟破產。我们看见美国政府在9月7日宣佈接管二房，却在8天后任由雷曼兄弟宣佈破產。

到了这一刻，由美国引发、在全球肆虐的金融海啸正式成形，各国政府开始一系列的拯救行动，主要由“祸首”美国，特別是小看此次金融危机的联邦储备局所领导。

联储局主席伯南克（Ben Bernanke）的外號是“直升飞机大本”（Helicopter Ben），他曾2002年说过：“如果市场需要，联储局甚至可以派直升机直接把钞票撒到华尔街去”，这番著名的言论终於变成现实。

联储局在短短数个月內不断“撒钱”，包括9月18日偕同全球5大中行增注2470亿美元於全球货幣市场、10月7日提供高达9000亿美元现金贷款救银行、10月30日与巴西等4国中行分別达成300亿美元的货幣换匯协议、11月26日投注8000亿美元解冻消费信贷等，伯南克成为名副其实的“直升飞机大本”。

除了拼命印钞票外，伯南克也没有忘记向日本看齐，好好应用利率这个工具。自去年9月18日启动有史以来最猛烈的一轮降息週期，经过迄今为止的10次连续下调，美国的基准利率累计下降至少5%，12月17日减至“0至0.25%”的区间，从而在实质上启动零利率政策。

美国一路朝向“零利率时代”，其他中央银行为免受到打击，加上顾虑各別的经济恶况，硬著头皮上了联储局的船。10月13日，联储局带领全球5大中行联手降息，吹响全球降息潮的號角，其他经济体纷纷效法。

作为联储局的主席，伯南克並未放过发挥影响力的机会，他成功游说的对象包括美国財政部长保尔森。在伯南克出声、保尔森下跪的情况下，美国眾议院在10月4日经过第二轮投票，通过逾8000亿美元的紓困案，开始救经济、救市场、救银行等无所不“救”的日子。

毫无悬念地，连向来强调尊崇资本主义的美国也开始东救西救，国有化企业成风，其他经济体也多卸下心防，纷纷展开一连串的拯救行动、振兴计划。

全球投资咨询公司──英国“独立策略公司”（Independent Strategy）总裁罗奇指出，如果从衰退的持续时间和深度来判断，美国、英国和法国政府当前的政策无法减轻全球经济衰退所带来的痛苦。

“它们可能会减轻衰退的深度，但同样可能会延长衰退的时间。”

他补充，全球信贷严重紧缩的根源是美国及其它许多经济体在过去20年的根深蒂固的社会行为：让“需要”即刻得到满足，而不顾自身是否有能力满足这种需要。

“这背离了节俭的经济美德，鼓励了过度消费。过度消费导致了诸如美国经常账户赤字等全球失衡现象。”

崩溃是由信贷泡沫破裂触发的，信贷泡沫促成了槓桿现象、资產价格通胀和全球消费繁荣。然而，如果不从根源上加以解决，造成危机的直接原因就无法消除。

正如罗奇所说，任何尝试延长“信贷盛宴”的举动，只会答礸o病的时间，全球政府显然在进行一场史无前例的世纪大赌局。

●欧洲代表：冰岛（★★★★★）

“传说中 痴心的眼泪 会倾城 霓虹熄了 世界渐冷清 烟花会谢 笙歌会停 显得这故事尾声更动听”～～许美静《倾城》