华尔街 最著名的 投资银行: 高盛集团（Goldman Sachs Group ）

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• 1 高盛集团简介
• 2 高盛集团发展历程及战略
  • 2.1 高盛公司的创立
• 3 高盛在中国
  • 3.1 高盛中国简介

3.2 高盛在中国的里程碑

高盛集团简介

高盛集团（ Goldman Sachs ），一家国际领先的投资银行和 证券公司 ，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。

高盛集团成立于 1869 年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23 个国家 拥有41 个办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。随著全球 经济的发展, 公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会。

高盛集团发展历程及战略

高盛公司的创立

　　高盛公司成立于 1869 年，在19 世纪90 年代到第一次世界大战期间，投资银行业务开始形成，但与 商业银行 没有区分。高盛公司在此阶段最初从事 商业票据 交易，创业时只有一个办公人员和一个兼职记账员。创始人马可斯 · 戈德门每天沿街打折收购商人们的 本票 ，然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金，其中差额便是马可斯的收入。

股票 包销 业务使高盛成为真正的投资银行，公司从迅速膨胀到濒临倒闭

　　后来高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的 股票包销 业务，规模虽小，却是已具雏形。而股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。

　　在 1929 年，高盛公司还是一个很保守的家族企业，当时公司领袖威迪奥· 凯琴斯想把高盛公司由单一的票据业务发展成一个全面的投资银行。他做的第一步就是引入股票业务，成立了高盛股票交易公司，在他狂热的推动下，高盛以每日成立一家 信托投资公司 的速度，进入并迅速扩张类似今天互助基金的业务，股票发行量短期膨胀 1 亿美元。公司一度发展得非常快，股票由每股几美元，快速涨到100 多美元，最后涨到了200 多美元。但是好景不长，1929 年的全球金融危机，华尔街股市大 崩盘 ，使得股价一落千丈，跌到一块多钱，使公司损失了 92% 的原始投资，公司的声誉也在华尔街一落千丈，成为华尔街的笑柄、错误的代名词，公司濒临倒闭。这之后，继任者西德尼· 文伯格一直保持著保守、稳健的经营作风，用了整整30 年，使遭受“ 金融危机 ” 惨败的高盛恢复了元气。60 年代，增加大宗股票交易更是带来的新的增长。

反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级 “ 选手” 。

70 年代，高盛抓住一个大商机，从而在投资银行界异军突起。当时 资本市场 上兴起 “ 恶意收购 ” ，恶意收购的出现使投资行业彻底打破了传统的格局，催发了新的行业秩序。高盛率先打出“ 反收购顾问” 的旗帜，帮助那些遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价、抬高收购价格或采取 反托拉斯诉讼 ，用以狙击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购者的天使。

1976 年，在高盛的高级合伙人莱文去世后，公司管理委员会决定由文伯格和怀特黑特两人共同作为高盛产业的继承者。刚开始，华尔街的人 们都怀疑这种两人共掌大权的领导结构会引发公司内部的混乱，很快他们发现他们错了，因为两位新人配合默契，高盛也由此迈进了世界最顶尖级的投资银行的行 列。

　　文伯格和怀特黑特早就认为公司管理混乱，表现为责权界定不清晰，缺乏纪律约束，支出费用巨大。比如多年来，每天下午 4 ：30 ，都会有 一辆高级轿车专门负责接送合伙人。新领导人上任的第一把火就是贴出了一条简明的公告：“ 历史上遗留下来的惯例——4 ：30 由轿车接送—— 将不再继续，即日 生效。” 自此以后，合伙人的等级特权将不复存在，费用支出也受到监控，每天下午4 ：30 也不再是一天工作的终结，而是下午工作的中段时间。尽管起步缓慢，文伯格和 怀特黑特公司在70 年代和80 年代初期所取得的成功在很大程度上应归功于兼并和收购业务的发展。以前，一家公司如果有意向收购另一家公司，它很可能会尽量 吸引或说服对方同意，绝不会公开地强行兼并。但到了70 年代，一向文明规范的投资银行业在突然间走到了尽头，一些主要的美国公司和投资银行抛弃了这个行业 传统。1974 年7 月投资银行界信誉最好的 摩根斯坦利 首 先参与了恶意收购活动。当时摩根斯坦利代表其加拿大客户国际镍铬公司（ INCO ）参与了企图恶意收购当时世界最大的电池制造商电储电池公司（ESB ）的行 动。ESB 在得知摩根斯坦利的敌对意图后，打电话给当时掌管高盛公司兼并收购部的弗里曼德，请求帮忙。第二天上午9 点，弗里曼德便坐在位于费城的ESB 公 司老板的办公室。

　　当他得知竞购价格是每股 20 美元（比上一个交易日上涨9 美元）时，建议ESB 用“ 白衣骑士 ” （受恶意收购的公司请来友好的竞价者参与竞价，以抬高收购价格）的办法对付INCO ，或进行 反托拉斯诉讼 ，在高盛公司和 “ 白衣骑士 ” 联合飞机制造公司的协助下，INCO 最终付出了41 美元的高价，ESB 的股东们手中的股票则上涨了100 ％。从这件事开始，在一次又一次的收购与反收购斗争中，首先是摩根斯坦利，然后是 第一波士顿 都充当了收购者的角色，而高盛公司则是反恶意收购的支柱。

INCO 和ESB 之间的斗争给了高盛公司在这一方面成功的经验。同时也是好运来临的良好征兆。人们认为高盛公司是具备实力的，呈上升状态的和小型、中型公司以及进入《 财富 》 500 强的大公司并肩战斗的企业。因为突然之间，美国各公司的 首席执行官 们对恶意 并购 恐 惧到了极点，除了一些最大的公司，其他公司都觉得难以抵挡恶意并购，于是高盛成为了他们的合作伙伴。当然，刚开始的一段时间里，高盛经常要几度登门拜访， 对方才愿意接受高盛的服务。 1976 年7 月，阿兹克石油公司受到了敌对性攻击，但是他们对高盛的服务丝毫不感兴趣，他们请来了律师，并初步控制了事态。弗里德曼建议重新考虑一下自已 的决定，并告诉对方高盛的工作小组正在前往机场的路上，几个小时以后就可以和他们进行私下协商。弗里德曼后来说：“ 我们火速赶到机场，直飞达拉斯，但对方 仍然不愿会见我们，于是我们就在他们公司附近住了下来，然后进去告诉对方一些他们没有考虑透彻的事情，但是得到的回答是‘ 我们不需要你们的服务’ 。我们 说：‘ 明天我们还会回来’ 。以后我们每天到附近的商店买一些东西，让他们知道我们坚持留下来等待消息。” 最后阿兹合克公司认识到了问题的严重性，也感到了 高盛公司的执著精神，同意高盛公司为其提供服务。

　　参与恶意 并购 使 摩根斯坦利 获 得了破纪录的收入，但是高盛公司采取了与其截然不同的政策，拒绝为恶意收购者提供服务，相反，高盛会保护受害者。许多同行竞争对手认为高盛这一举动是伪善 行为，目的是引人注目以及笼络人心，而高盛却认为他们是公司对自己和客户的长期利益负责。反恶意收购业务给高盛投资银行部带来的好处是难以估量的。在 1966 年并购部门的业务收入是60 万美元，到了1980 年并购部门的收入已升至大约9000 万美元。1989 年，并购部门的年收入是3.5 亿美元，仅仅 8 年之后，这一指标再度上升至10 亿美元。高盛由此真正成为投资银行界的世界级“ 选手” 。

高盛公司推陈出新，把 “ 先起一步” 与“ 率先模仿” 作为自己的重要发展战略。

1981 年，高盛公司收购J· 阿朗公司，进入 外汇交易 、咖啡交易、贵金属交易的新领域，标志著高盛多元化开始，超越传统的投资银行代理、顾问范围，有了固定收入。到 1989 年高盛公司7.5 亿美元的总利润中，阿朗公司贡献了30% 。

90 年代，高盛高层意识到只靠做代理人和咨询顾问，公司不会持久繁荣。于是他们又开设资本投资业务，成立GS 资本合作投资基金，依靠股权包销、债券包销或公司自身基金，进行5 年至7 年的长期投资，然后出售获利。高盛在1994 年投资13.5 亿美元换取一家从事服装业的 拉夫 · 劳伦公司 28% 的股份，并自派总裁。三年后，出售其中6% 的股份套现到4.87 亿美元。其余股份升值到53 亿多美元。短短三年内，高盛的资本投资收入翻了近10 番，而老业务投资银行部只翻了两番。

　　投资银行业与其他产业一样，一项业务创新并敢冒风险，能使一家公司一夜成名，一夜暴富。首推 垃圾债券 使德雷塞尔公司迅速发迹，而抵押 证券市场 的发展和大量家庭贷款的打包及转信业务的出现，使罗门兄弟公司获得了前所未有的发展机遇。高盛公司尝到推陈出新的甜头后，把 “ 先起一步” 与“ 率先模仿” 作为自己的重要发展战略。 高盛的公开发行风波

　　华尔街最后一家大型合伙人公司股票公开发行的搁浅，给我们一次难得的机会去洞悉盈利颇丰又十分神秘的高盛世界。

一、公开发行的夭折使高盛元气大伤。

1998 年10 月19 日的下午，高盛189 位合伙人聚首在公司纽约总部举行神圣的仪式---- 两年一度的华尔街最高成就：高盛合伙人授 勋典礼。今年的聚会也许是高盛129 年历史中最奇特的，这是因为：该年的聚会本不该举行。两个月前，已不会再有人能成为高盛合伙人---- 因为高盛本打算 近期公开发行，这意味著有50 至60 位本来即将任命的合伙人，相反却仅成为另一家新公司的薪禄不菲的雇员。

　　 但是 6 月份由合伙人表决同意的高盛首次公开发行，于9 月末搁浅，并正式“ 撤回” 。此项首次公开发行，本应成为牛蹄声声90 年代的里程碑，却不幸沦为席卷全 球的金融风暴的牺牲品。高盛推迟发行是由于一旦股市下跌（华尔街大型证券公司的股价下跌更大），股价就不再具有吸引力了。若如以往所料，高盛股价在4 倍帐 面值左右，那么公开发行会将高盛定价为280 亿美元。9 月之后，高盛股票仅较帐面值有少许溢价，将公司估价为70 亿美元，远远达不到将公司财富分配给合伙 人、有限合伙人及其他员工的公开发行的目的。

　　 据公司的行政总裁柯赛和保罗森说，推迟首次公开发行是实用主义的决定。柯赛说： “ 适当的时候我们会重新考虑公开发行，但目前我们只能往前走。” 但据高盛的 合伙人、员工、客户及华尔街人士透露，高盛就公开发行而进行的大辩论及发行的夭折，对公司是一次沉重的打击。它使高盛的资本结构及业务组合曝光并公诸于 众。它挑起了公司一般合伙人和有限合伙人的矛盾，并证实了华尔街上盛传的谣言---- 高盛投资银行家与交易员的竞争关系及两位行政总裁柯赛和保罗森之间的 不和。

二、公开发行的最初目的。

　　高盛公开发行的正式原因之一是 “ 使资本结构与 公司使命 相契合 ” 。但不可否认，许多合伙人，尤其年轻人，与其说是关心高盛的未来，不如说更关心自己资本帐户上储蓄的惊人数目。资本的问题依然存在。实际上，高盛的股本基础比 摩根士丹利 及 美林 都 小（ 1998 年中期为66 亿，摩根士丹利为138 亿，美林为117 亿）。但目前的行政总裁柯赛和前行政总裁怀特德都说较少的资本只会使公司能更好地决策， 竞争对手也认为高盛并没有由于资本缺乏而受到限制。 DLJ 证券公司的行政总裁莱比说：“ 我希望能找到由于资本不足而使高盛不利的业务。”

　　实际上，问题不在于高盛资本的数额，而在于资本结构和资本的稳定性。当合伙人变为有限合伙人，他们可以抽回资本；若大批的合伙人变为有限合伙人，可撤回大量资本。这就是为什么 1994 年是公司十分可怕的恶梦的原因。当时 债券市场 的波动损毁了高盛的盈利，合伙人纷纷逃之夭夭。 ( 而公开发行的主要倡导者柯赛，于1994 年成为行政总裁，并不是巧合) 。目前对于这方面的限制更为严厉：当合伙人变为有限合伙人时，他们仅仅能撤走一部分资本，其余的可在至少5 年后撤回。但资本还是可以逃离。

　　另一问题是高盛资本的成本。有两家外部机构，日本的 住友银行 和夏威夷的毕舍普地产公司，在高盛投资了相当大的数目 ----1998 年中期为 15 亿美元，占总资本的23% 。由于高盛税前利润的一大部分为这些外部股东占有，因此很难从 留存收益 中扩大资本，尤其是当股市不好时。以帐面值几倍的价格公开发行筹集的股本本应使高盛能以更低成本建立股本基础。 ”

三、公开发行所暴露出的高盛的弱点：

1 、业务组合过分依赖交易运作，导致盈利不稳定。

　　甚至连高盛为准备公开发行而进行的最小限度的财务披露，也能揭示出高盛的业务组合并不理想。有一些报表甚至显示出高盛比任何人想象的更 加脆弱。在华尔街最能赢利的收购兼并业务方面，高盛一直比主要的对手盈利强。去年摩根士丹利、美林和高盛做的项目金额几乎相同，但高盛比美林的盈利多 50% ，比摩根多30% 。但令人担心的是高盛的收入组合比对手更不稳定，因为它更依赖交易运作。1998 年前两季度中，高盛43% 的收入来自交易，美林为 23% ，摩根士丹利为28% 。年中，高盛的总资产是公司股权的36 倍，比对手负债率高。如果将高盛比作一家钢厂的话，若以100% 的生产能力计，可赚大笔 钱；若以 60% 的生产能力计，就会亏大笔钱。这些事实使华尔街人士将高盛比作对冲基金。因此，一些人认为高盛可能不得不将其公开发行定价为较摩根士丹利和美林的 低，其股票可能持续以折扣价格交易。

　　高盛对交易的依赖性在 1994 年已成为问题，在今天仍为问题。虽然高盛最初的招股书不遗余力地指出公司的风险管理自1994 年以来改 进了许多，但也不可能改进到足以抵抗前几个月波及全球市场的动荡的地步。显然很少投资银行能为这样的惨淡市况作好准备。高盛和华尔街的其他投资银行一样， 在最近的业绩数据报告中，体现出不利市况的影响。直至今年夏天，高盛的业绩还非常显著。净收入从1995 年的45 亿美元升至去年的74 亿美元。税前利润 （由于高盛是合伙人制，税项由合伙人支付）从14 亿增至30 亿。今年前两季度，收入增长50% ，公司的盈利很快超过40 亿美元。但目前每况愈下。在截至8 月28 日的季度里，税前盈利从前一季度降低27% 。9 月份更差，有传说公司可能损失高达9 亿美元。毫无疑问，公司对于交易的依赖是高盛的利润象单摆一样波 动的主要原因。

　　当然，高盛的管理层根本不必担心，因为高盛仍是私有的，它有办法淡化亏损程度。一些有限合伙人认为这是坚持私有制的主要原因。而公开发行则需要高盛放弃目前拥有的多报或少报盈利的灵活性。

2 、资产管理业务的不足。

　　高盛业务组合中的另一弱点是其提供抵挡市场波动缓冲的资产管理业务。虽然资产管理增长很快，但却并不象其他对手那样盈利。 1997 年末，高盛是美林管理资产的1/3 。高盛4.58 亿美元的资产管理收入比摩根4 亿的资产管理净收入高不了多少。

　　资产管理可能不象声势浩大的成千上万亿金额的投资银行交易那么惊心动魄和有利可图，但它能产生理论上比交易利润更稳定的以费用为基础的 收入。高盛的资产管理业务起步较晚，为赢得业务而收费低廉，由于定位不明和人员流动而出师不利。 1995 年末，高盛只有520 亿美元的资产管理，其中 40% 来自低费用的 货币市场基金 。

　　无论是公司内部还是外部，关于资产管理是 “ 丑陋的义子” 的看法正在改变。在过去的两年半中，资产增长了3 倍多，高达1650 亿美元，其 中只有 20% 是货币市场基金。更重要的是，公司的态度已改变。高盛的资产管理公司如今雇有1000 名员工，而几年前仅有250 人，高盛不仅向聘用的外来人才许诺 他们会成为合伙人（在高盛很少有），而且高盛内部其他部门的明星也转至资产管理公司。美国金融研究公司说“ 高盛是呼之欲出的巨人” 。但外部仍然批评高盛在 营销方面远胜于投资方面，高盛要成为巨人还长路漫漫。没有公开交易的股票作为货币用来收购，通往巨人之路更加崎岖。

3 、公司内部矛盾公诸于众。

　　公开发行的举措加剧并揭露了公司内部的分歧，并将高盛的业务前所未有地公诸于媒体。矛盾之一是公司一般合伙人 --- 是真正的有控制权的 所有者 --- 及有限合伙人之间的矛盾。虽然高盛管理层喜欢用“ 一边倒” 来形容高盛人对公开发行的支持，但这种说法可能有些过头。这一举动使高盛的一些当今合伙人 和108 位有限合伙人愤愤不平或持有异见。

　　有限合伙人中的异见最甚，这是出于一种根深蒂固的对于合伙制的信念及对交易条件的不满。最初，他们本将接受超过其股权帐面值 25% 的 溢价，但一般合伙人期望得到将近300% 的溢价。发行重组就如何处理有限合伙人的资本这一问题给予他们几种选择，其中之一是他们将得到目前股票股权的 55% 的溢价。若公开发行达到300% 溢价，目前的合伙人将得到绝大部分。具有讽刺意义的是，导致发行搁浅的是当市场下跌，300% 的溢价下降，乃至有限 合伙人与一般合伙人的所得基本相同--- 甚至更多。

　　即使早在发行依然继续进行时，已有关于高盛两位行政总裁保罗森和柯赛的传言。 1997 年末的营运总监保罗森，本已否决公开发行但却最终同意，条件是要坐上行政总裁的交椅。甚至传言公开发行的支持者柯赛，由于公开发行搁浅而受到攻击。

　　高盛尝试的公开发行使 “ 公平” 这一词和公司中层员工的 薪酬 成 为焦点问题。高盛并不一定给中流砥柱的初级行政官支付高额薪酬，虽然这些人埋头苦干，并为能加入合伙人以及可能有 8 位数收入的机会所吸引。凭借公开发行， 高盛著重保证将薪酬向中下层员工倾斜。但公开发行的搁浅，令高盛高级合伙人必须马上重整合伙人制度。这可以解释为何高盛今年比1996 年多吸收十几位合伙 人。即便如此，更多的成千上万中层员工可能希望高盛能完成公开发行 ，并问自己高盛是否依然是唯一的理想工作。摩根的一位高级官员说摩根比以前接到更多的高盛员工寻找工作的电话。

　　高盛一贯是其他人乐于憎恨的公司，这多半是由于高盛如此出色。那么为何该公司与其他华尔街公司不同呢？高盛出众之处多半在于华尔街上 广为流传却少有公司真正拥有的一种概念：即公司文化。自新聘员工步入曼哈顿下区布罗德大街 85 号那一刻起，高盛的优越及其对手的平庸即给人以刻骨铭心的印象。高盛警诫新员工永不能让公司蒙辱或出现在媒体中。他们一天工作14 、16 、18 小时， 明显是为了获得加入合伙人这诱人的独一无二的奖赏而奋斗。

　　首要问题依然存在。第一：高盛没有进行公开发行，是否错过了黄金机会，抑或幸免于难？也许答案是后者。若去年春天它出售股票，其股价 现在会大大低于发行价 --- 这对于华尔街的头号公司来说是耻辱的开端。其实，许多合伙人认为公司躲过了子弹。另一问题：高盛在不远的将来是否会上市？公司 高层依然坚持发行上市的路线。但许多其他人，包括长期的华尔街人士以及现在和以前的合伙人，都认为不可能。目前不仅有一大群新的合伙人---- 星期一会议 后有 25% 的新合伙人----- 需要被说服，但公开发行搁浅后，那些上次投“ 赞成” 票的人会重新考虑。华尔街极度投机的最近一轮之后，可能需要新的一批投资者 再次相信这些股票会卖成4 倍帐面值。

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高盛在中国

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高盛中国简介

　　高盛长期以来视中国为重要市场，自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区。

　　高盛 1984 年在香港设亚太地区总部，又于1994 年分别在北京和上海开设代表处，正式进驻中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起强大的国际投资银行业务分支机构，向中国政府和国内占据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务。高盛也是第一家获得 上海证券交易所 B 股 交易许可的外资 投资银行 ，及首批获得 QFII 资格的外资机构之一。

　　高盛在中国的股票和债务资本市场中已经建立起非常强大的业务网路，并在中国进入 国际资本市场 以及参与国际资本市场交易的过程中发挥了积极的作用。在过去的十年中，高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位，其中具有里程碑意义的交易包括： 中国移动 通信于 1997 年进行的 首次公开招股 发售， 筹资 40 亿美元，成为亚洲地区( 除日本外) 规模最大的 民营化 项目之一；中国石油于 2000 年3 月进行的首次公开招股发售，筹资29 亿美元； 中国银行 ( 香港) 于 2002 年7 月进行的 首次公开招股 发售，筹资 26.7 亿美元； 平安保险 于 2004 年进行的首次公开招股发售，筹资18.4 亿美元； 中兴通讯 于同年进行的香港首次公开招股发售，筹资 4 亿美元，这是第一家在香港上市的 A 股 公司； 中国交通银行 于 2005 年进行的海外上市项目，筹资22 亿美元，成为第一个在海外上市的中国国有银行；以及 中国石油 于同年进行的后续股票发售，筹资 27 亿美元。2006 年，高盛还成功完成了中海油价值19.8 亿美元快速建档发行项目以及 中国银行 111.9 亿美元 H 股 首次公开上市 项目。这是至发售日中国最大以及全球第四大的首次公开上市项目。

　　在 债务融资 方面，高盛在中国牵头经办了 40 多项大型的债务发售交易。高盛多次在中国政府的大型全球债务发售交易中担任顾问及 主承销商 ，分别于 1998 年、2001 年、2003 年和2004 年10 月完成了10 亿美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作为主承销商全程参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际投行。

　　与在世界其他地区一样，高盛在中国市场同样担当著首选金融顾问的角色，通过其全球网路向客户提供策略顾问服务和广泛的业务支持。近年来，高盛作为金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日产向 东风汽车 投资 10 亿美元； 戴姆勒 - 克莱斯勒 向北汽投资 11 亿美元； TCL 与 汤姆逊 成立中国合资企业； 汇丰银行 收购 中国交通银行 20 ％股权； 联想 收购 IBM 个人电脑部； 中国石油 收购哈萨克石油公司以及 中海油 收购在奈及利亚的石油资产等等。

2004 年12 月，高盛获得中国证监会批准成立合资公司— 高盛高华证券有限责任公司。合资公司的成立是高盛在中国发展的又一个里程碑。高盛拥有合资公司33 ％股权，北京高华证券有限责任公司拥有67 ％股权。合资公司的成立令高盛从此可以在中国开展本土 A 股 上市业务，人民币企业债券， 可转换债券 和提供国内金融顾问以及其他相关服务。

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高盛在中国的里程碑

1994 年

• 高盛在北京和上海设立代表处。
• 高盛成为第一家获准在 上海证券交易所 交易中国 B 股股票的外国投资银行。
• 高盛对中国第二大寿险公司及最大的产险公司 中国平安保险公司 进行了首次自营资金投资，投资金额为 3,500 万美元。 高盛目前持有平安6.8% 的股份。

1997 年

• 高盛担任 中国移动 40 亿美元首次公开上市的主承销商，这是除日本外亚洲地区最大的民营化项目之一，也是 中国电信 行业第一个民营化项目。该项目在 亚洲金融危机 期间仍然实现了成功的定价。
• 高盛担任 中国南方航空公司 价值 7.2 亿美元里程碑式 H 股 首次公开上市项目的主承销商，这是中国航空业第一个大型民营化项目。
• 高盛担任中国财政部价值 5 亿美元 全球债券 发行的副主承销商。

1998 年

• 高盛担任中华人民共和国价值 10 亿美元主权债券发行的主承销商。

1999 年

• 高盛开始担任广东省政府的财务重组顾问，对粤海企业有限公司进行债务重组。
• 高盛担任 中国移动 价值 20 亿美元二次股票发行项目的主承销商。

2000 年

• 高盛前任董事长兼首席执行官亨利 · 鲍尔森成为北京 清华大学经济管理学院 顾问委员会首任主席。
• 高盛担任中国石油 29 亿美元首次公开上市的主承销商。该项目定价期间正值新经济泡沫的顶峰及政治高度敏感的时期，但这是中国石油天然气行业第一个成功的民营化项目。
• 在广东国际信托投资公司倒闭触发的潜在信贷危机期间，高盛完成了粤海企业有限公司 50 亿美元的债务重组项目。这是中国国企历史上第一个 债务重组 项目。 随后，高盛对粤海投资2,000 万美元。
• 高盛担任 中国移动 创纪录的价值 72 亿美元后续 / 可转债发行项目的联席全球协调人，这是除日本外亚洲地区规模最大的股票发行项目。

2001 年

• 高盛在中国又投资了两个项目，一个是收购了中国第三大综合固线电信服务公司中国网路通信集团 ( 中国网通 ) 价值 6,000 万美元的股份，另一个是收购了中国第一个独立 8 英寸半导体晶圆企业 中芯国际集成电路制造有限公司 ( 中芯国际 ) 价值 5,000 万美元的股份。 高盛目前持有中国网通 2.4% 及中芯国际4.0% 的股份。
• 高盛担任中华人民共和国主权债券发行的主承销商，再次融资 10 亿美元。

2002 年

• 高盛担任 中国银行 ( 香港 ) 26.7 亿美元首次公开上市的主承销商，这是中国金融服务行业的第一个民营化项目。
• 高盛担任日本日产汽车对东风汽车 10 亿美元收购项目的 财务顾问 。
• 高盛担任 中国移动 ( 香港 ) 对中国八个省移动通信公司价值 102 亿美元的收购及 7.5 亿美元 私募 项目的财务顾问。

2003 年

• 高盛与华融资产管理公司成立合资公司并资助该合资公司收购了价值 19 亿元人民币的 不良贷款 及地产资产组合。该合资公司是第一个正式注册并得到政府批准成立的中外合资资产管理公司。
• 在中国刚刚摆脱非典影响并即将进行最新一次全球主权债券发行之前，作为中国政府的评级顾问，高盛帮助中国提升了 信用评级 ： 穆迪公司 将中国的主权信用评级由 A3 提升至 A2 。
• 高盛担任中华人民共和国第三次主权债券发行美元部分的主承销商，成为自 1998 年以来唯一一家三次均担任中国政府主权债券发行主承销商的国际银行。
• 高盛成为第一批获得中国政府发放的合格境外 机构投资者 执照的金融机构，投资额度为 5,000 万美元。
• 高盛担任 戴姆勒克莱斯勒公司 对北汽控股 11 亿美元投资项目的财务顾问，该项目将在中国生产宾士轿车和卡车。
• 高盛在 诺基亚 将四个合资企业整合为一个公司的项目中担任 财务顾问 ，该项目使新公司成为中国规模最大的外商投资企业。

2004 年

• 2004 年，高盛成为领导中国公司在国际市场上市首屈一指的承销商，具体项目包括：网路游戏公司 盛大 价值 1.69 亿美元的首次公开上市；即时通讯公司 腾讯 价值 1.8 亿美元的上市；平安保险价值 18.4 亿美元的上市； 中国网通 价值 13.1 亿美元的上市；中兴通讯价值 4.53 亿美元的上市；中国石油价值 16.8 亿美元及中国石化价值 7.42 亿美元的股份配售。
• 高盛成功完成 中国进出口银行 7.5 亿美元， 中国工商银行 ( 亚洲 ) 4 亿美元， 国家开发银行 10 亿美元以及中华人民共和国 5 亿美元的全球债券配售。
• 高盛担任汤姆逊与 TCL 成立中国合资企业项目的财务顾问。
• 高盛在中国第五大银行 交通银行 向 香港上海汇丰银行 战略性地出售 20% 的股份项目中担任财务顾问。
• 高盛担任 联想集团 收购 IBM 全球个人电脑业务项目的财务顾问。
• 2004 年 12 月，高盛获得 中国证监会 批准成立合资公司－高盛高华证券有限责任公司。高盛拥有合资公司 33 ％股权，北京高华证券有限责任公司拥有 67 ％股权。

2005 年

• 高盛担任交通银行价值 21.6 亿美元 H 股首次公开上市项目的联席全球协调人，这是第一个中国国有银行在海外上市的项目。
• 高盛担任中化公司价值 2.47 亿美元后门上市项目的主承销商。此项目的结构分三个部分，所以极其复杂但又非常具有创意。
• 高盛担任中国石油价值 27.2 亿美元后续股票发售的主承销商，该项目是至发售日除日本外亚洲地区最大的快速建档发行案。
• 高盛再次成功完成国家开发银行价值 10 亿美元的全球债券配售。
• 高盛担任中国网通收购 电讯盈科 20% 股份项目的财务顾问。
• 高盛在 淡马锡控股 以 14 亿美元入股中国第三大国有银行 中国建设银行 的项目中担任财务顾问。
• 高盛在苏格兰皇家银行以 16 亿美元入股中国第二大国有银行 中国银行 的项目中担任财务顾问。
• 高盛担任 凯雷投资集团 收购中国第三大人寿保险公司 中国太平洋人寿 24.9% 股份项目的财务顾问。
• 高盛加入向 中国银行 业自营投资的行列，同意以 18 亿美元入股中国第一大国有银行中国工商银行。
• 高盛因其资产管理业务成为第一个获得两个合格境外 机构投资者 执照与投资额度的金融机构。

2006 年

• 高盛签订协议以 37.8 亿美元与安联集团及 美国运通公司 入股中国工商银行 ( 一月 ) 。
• 高盛担任中海油以 22.7 亿美元收购在奈及利亚的石油资产项目的财务顾问 ( 一月 ) 。
• 高盛担任 分众传媒 价值 3.23 亿美元在纳斯达克后续股票发售项目的全球协调人及联席账簿管理人 ( 一月 ) 。
• 高盛担任上海先进半导体价值 9,600 万美元在香港首次公开上市项目的联席全球协调人及联席账簿管理人 ( 四月 ) 。
• 高盛担任中海油价值 19.8 亿美元快速建档发行的联席账簿管理人 ( 四月 ) 。
• 高盛担任 中国银行 111.9 亿美元 H 股首次公开上市项目的联席全球协调人及联席账簿管理人，这是至发售日中国最大以及全球第四大的首次公开上市项目。

高盛

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高盛 （ 英语 ： Goldman Sachs ） NYSE ： GS 为跨国 投资银行 集团，属美国 财富杂志 评选的美国 财富 500 强 企业，总部位于 美国 纽约 。高盛的业务涵盖投资银行、 证券 交易 和 投资管理 ；业务对象为 企业 、 金融机构 、 ( 国家) 政府 及富人。业务按地域分为三大块即美国、 亚太地区 和 欧洲 ，在全球 23 个国家和地区( 含美国) 设有代表处；包括 纽约 、 芝加哥 、 法兰克福 、 伦敦 、 北京 、 上海 、 台北 、 香港 和东京。 亚太地区总部设于 香港 。

http://pp.ppsj.com.cn/GoldmanSachsGroup/

高盛 集团（ Goldman Sachs ），一家国际领先的投资 银行 和 证券 公司，向全球提供广泛的投资、咨询和 金融 服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于 1869 年，总部位于美国纽约。高盛公司是世界领先的投资银行，历史悠久、规模庞大、实力雄厚。高盛公司目前总资产 3 千多亿美元，全球 2 万 多名员工，在世界 24 个国家设有 42 个分公司或办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地 区市场知识和国际运作能力。随着全球经济的发展 , 公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会。
高盛公司主要业务包括企业融资、收购兼并顾问、证券交易、资产管理、直接投资等。高盛公司以卓越的服务一直保持着市场的领导地位。 2000 年，高盛公司在 全球股票首次公开发行、后续股票发行、可转换证券发行、收购兼并顾问等领域都排名世界第一；特别的，高盛公司在亚洲的股票发行和收购兼并顾问领域也排名第 一。为此，高盛公司获得了众多的媒体荣誉，包括权威杂志《国际金融评论》（ International Financial Review ）将高盛评选为过去 25 年全球最佳股票证券行；《全球金融》（ Global Finance ）将高盛评为 2000 年全球最佳并购行；路透社（ Reuters ）将高盛评选为 2000 年财务总监推选的最佳投资银行。

高盛集团简介

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提问者： allenzeus - 魔法学徒 一级

最佳答案

高盛是集投资银行、证券交易和投资管理等业务为一体的国际著名的投资银行。它为全球成千上万个重要客户，包括企业、金融机构、国家政府及富有的个人，提供全方位的高质量金融服务。

高盛1869 年创立于纽约，是全球历史最悠久、经验最丰富、实力最雄厚的投资银行之一。 在以合伙人制度经营了一百三十年之后，高盛于1999 年5 月在纽约证券交易所挂牌上市。

高盛公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。
高盛公司长期以来视中国为重要市场，自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区。

高盛在1984 年在香港设亚太地区总部，又于1994 年分别在北京和上海开设代表处，正式进驻中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起强大的国 际投资银行业务分支机构，向中国政府和国内占据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务。高盛也是第一家获得上海证券交易所B 股交易许可的外资投资银 行，及首批获得QFII 资格的外资机构之一。

高盛在中国的股票和债务资本市场中已经建立起非常强大的业务网络，并在中国进入国际资本市场以及参与国际资本市场交易的过程中发挥了积极的作用。 在过去的十年中，高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位，其中具有里程碑意义的交易包括：中国移动通信于1997 年进行的首次公开招股发售， 筹资40 亿美元，成为亚洲地区( 除日本外) 规模最大的民营化项目之一；中国移动通信于2000 年10 月进行了后续股票发售交易( 筹资69 亿美元) 及可转换 债券发售交易( 筹资6.9 亿美元) ；中国石油于2000 年3 月进行的首次公开招股发售，筹资29 亿美元；中国银行( 香港) 于2002 年7 月进行的首次公开 招股发售，筹资26.7 亿美元；平安保险于2004 年进行的首次公开招股发售，筹资18.4 亿美元；以及中兴通讯4 亿美元的香港首次公开招股发售，这是第 一家在香港上市的A 股公司。2005 年，高盛还成功完成了交通银行22 亿美元的海外上市项目以及中国石油后续股票发售，筹资27 亿美元。

在债务融资方面，高盛在中国牵头经办了近40 项大型的债务发售交易。高盛公司多次在中国政府的大型全球债务发售交易中担任顾问及主承销商，分别于 1998 年、2001 年和2003 年完成了10 亿美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作为主承销商全程参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际投行。

与在世界其他地区一样，高盛在中国市场同样担当着首选金融顾问的角色，通过其全球网络向客户提供策略顾问服务和广泛的业务支持。近年来，高盛作为 金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日产向东风汽车投资10 亿美元案；戴姆勒- 克莱斯勒向北汽投资11 亿美元案；TCL 与汤姆逊成立中国合资企业；汇 丰银行收购交通银行20 ％股权案以及联想收购IBM 个人电脑部等等。

2004 年12 月，高盛获得中国证监会批准成立合资公司— 高盛高华证券有限责任公司。合资公司的成立是高盛在中国发展的又一个里程碑。高盛拥有合 资公司33 ％股权，北京高华证券有限责任公司拥有67 ％股权。合资公司的成立令高盛从此可以在中国开展本土A 股上市业务，人民币企业债券，可转换债券和提 供国内金融顾问以及其他相关服务。
参考资料：http://www.gs.com/hkchina/our_firm/gs_china/

回答者： beyond582000 - 举人 五级

高盛公司简介

2007 年10 月30 日13:43   来源： 人民网－跨国公司频道

　 　高盛 1869 年创立于纽约，是全球历史最悠久、经验最丰富、实力最雄厚的投资银行之一。  在以合伙人制度经营了一百三十年之后，高盛于1999 年5 月在 纽约证券交易所挂牌上市。它是集投资银行、证券交易和投资管理等业务为一体的国际著名的投资银行。它为全球成千上万个重要客户，包括企业、金融机构、国家 政府及富有的个人，提供全方位的高质量金融服务。

　　在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。公司长期以来视中国为重要市场，自二十世纪九十年代初开始就把中国作为全球业务发展的重点地区。

　 　高盛在1984 年在香港设亚太地区总部，又于1994 年分别在北京和上海开设代表处，正式进驻中国内地市场。此后，高盛在中国逐步建立起强大的国际投资 银行业务分支机构，向中国政府和国内占据行业领导地位的大型企业提供全方位的金融服务。高盛也是第一家获得上海证券交易所B 股交易许可的外资投资银行，及 首批获得QFII 资格的外资机构之一。

　　高盛在中国的股票和债务资本市场中已经建立起非常强大的业务网络，并在中国进入国际资本市场以 及参与国际资本市场交易的过程中发挥了积极的作用。在过去的十年中，高盛一直在帮助中资公司海外股票发售中占据领导地位，其中具有里程碑意义的交易包括： 中国移动通信于1997 年进行的首次公开招股发售，筹资40 亿美元，成为亚洲地区( 除日本外) 规模最大的民营化项目之一；中国移动通信于2000 年10 月 进行了后续股票发售交易( 筹资69 亿美元) 及可转换债券发售交易( 筹资6.9 亿美元) ；中国石油于2000 年3 月进行的首次公开招股发售，筹资29 亿美 元；中国银行( 香港) 于2002 年7 月进行的首次公开招股发售，筹资26.7 亿美元；平安保险于2004 年进行的首次公开招股发售，筹资18.4 亿美元； 以及中兴通讯4 亿美元的香港首次公开招股发售，这是第一家在香港上市的A 股公司。2005 年，高盛还成功完成了交通银行22 亿美元的海外上市项目以及中国 石油后续股票发售，筹资27 亿美元。

　　在债务融资方面，高盛在中国牵头经办了近40 项大型的债务发售交易。高盛公司多次在中国政府的大 型全球债务发售交易中担任顾问及主承销商，分别于1998 年、2001 年和2003 年完成了10  亿美元以上的大型交易。高盛是唯一一家作为主承销商全程 参与中国政府每次主权美元债务海外发售项目的国际投行。

　　与在世界其他地区一样，高盛在中国市场同样担当着首选金融顾问的角色，通过其 全球网络向客户提供策略顾问服务和广泛的业务支持。近年来，高盛作为金融顾问多次参与在中国的重大并购案，如日产向东风汽车投资10 亿美元案；戴姆勒- 克 莱斯勒向北汽投资11 亿美元案；TCL 与汤姆逊成立中国合资企业；汇丰银行收购交通银行20 ％股权案以及联想收购IBM 个人电脑部等等。

2004 年12 月，高盛获得中国证监会批准成立合资公司― 高盛高华证券有限责任公司。合资公司的成立是高盛在中国发展的又一个里程碑。高盛拥有合资公司 33 ％股权，北京高华证券有限责任公司拥有67 ％股权。合资公司的成立令高盛从此可以在中国开展本土A 股上市业务，人民币企业债券，可转换债券和提供国内 金融顾问以及其他相关服务。

（责任编辑：梁彩恒）