大家都在问一个问题：政府能负担得起计划支出的资金吗？
答案：是的。

事实上，政府应该能够收回所有注入银行业的资金。假定经济会复苏。那么，核心银行业务将会盈利，正如它们过去那样。如果银行能盈利，它们就能偿还政府投资。政府的任务仅是设计纾困方案，以确保银行能做到这一点。

因此，政府负担能力的问题就是财政信誉的问题：如果市场变得非常担心支出，尤其在目前财政高赤字时期，对利率和汇率的影响可能会造成违约--或者通过通膨，甚或更为直接。不过，这似乎极其不可能。

在最新一期《全球金融稳定报告》(Global Financial Stability Report)中，国际货币基金组织(IMF)重估美国贷款损失为4千250亿美元，按市值计价的抵押贷款、消费者和企业债务的损失为9千800亿美元，两项合计1.405兆美元，高于去年4月估计的9千450亿美元。

实际会损失多少尚不得而知，可能会少得多。然而，如果经济陷入严重衰退，这个数字可能会大很多。不过，照上述估计，这也“仅仅”占美国国内生产总值(GDP)的10%。

对于一场重大的金融危机而言，这无论如何也算不上非同寻常。而且，近一半的损失都将由其他国家承担(感谢风险多样化！)。

这样看来，总损失目前“仅仅”占美国和欧洲国内生产总值的5%。

此外，通过以追加资本形式融资约4千300亿美元（对股东而言，其中大部分最终变成灾难性的条款），总损失的一部分已获得“弥补”。

4问题须加以注意
在此背景之下，有4个问题必须加以注意：首先，由于经济正在放缓，已经签订的欧洲国内抵押贷款合约可能会出现进一步亏损；其次，银行业体系异常庞大、国内债务极高的国家，可能会面临更沉重的财务负担；第三，银行业仍需额外的资本，以抵押所谓“影子”银行业崩溃的影响；最后，银行业还需大量改善资本结构。

资深观察家认为，基于以上原因，可能还需要1.5兆美元的资本。将这个数字乘以2，并假设这笔资金全部来自政府：它将仍“仅仅”占美国和欧洲国内生产总值之和的10%。如果实际利率为2%，这意味每年的财务支出将持续增加国内生产总值的0.2%。此外，这不会对资源造成额外的需求。这是承认过去的错误：即一部分人们以为是私人放贷的资金，最终变成公共支出。事情确实是这样！

西方应向邻国提供援助
按照目前的纾困计划行事，几乎所有西方政府都应该能够摆脱其困境，但它们或许得向脆弱的邻国（特别是中、东欧国家）提供一些援助。

这种相对乐观的态度究竟是否有道理，还取决于衰退的严重性。在最新一期的《世界经济展望》中，IMF的观点至多也就可以看作是忧虑的，而非灾难性的：预计发达经济体2009年经济增长率为0.5%，其中，美国为0.1%, 欧元区为0.2%；新兴经济体明年预期增长6.1%，而亚洲发展中国家为7.7%。

总体上，预计一市场汇率计算的全球产出在2009年增长1.9%，较2008年的2.7%和2007年的3.7%有所下降。

设想一种更为糟糕的局面很容易：资产价格进一步暴跌会破坏信心，从而引起消费和投资的大幅削减。

不过，设想一种更好的局面也很简单：大宗商品价格不断走低，使中行得以推行扩张的货币政策，加速银行资本重组，帮助维持信用，并在资产价格不可避免地下跌时，将其大幅超调的可能性降至最低。

西方政府已决定，将其巨额资金投入受创的金融业。今后，我们仍将看到许多问题和不利的影响。在某一个时候，我们也必须用私有化和更好的监管，取代对金融业的部分国有化。但现在，这场危机的潮流已经转向。