2月24日消息，国际货币基金组织周三发表报告说，世界经济增长继续呈现双速走势，发达经济体的复苏会继续进行，但增长力度明显不足，而新兴经济体增长强劲，但增长过热和通货膨胀的风险还在增加。

但是，投资专家认为，这两种不同的经济走势给投资人带来新的机会。发达经济的投资回报率可能要超过新兴市场。

据美国媒体，国际货币基金组织对世界经济的基本评价是，经济复苏还在推进，不过复苏走势很不平衡。发达国家的增长速度在去年下半年有所加快，但增长力度还不足以使失业率有较大幅度的下降。

报告认为，无论美国、日本还是欧盟都存在失业率过高，债务太大，通胀过低和资产负债表压力居高不下的问题。报告说，这些问题会拖累主要由私人企业推动的经济复苏。

不过，跟发达国家的情况形成鲜明对比的是新兴经济体的复苏势头依然保持强劲。这些国家内需相当强劲，国际生产能力的恢复为新兴国家的经济扩张提供了新的动力。中国、印度、印尼和土耳其等主要新兴经济体继续保持强劲的增长，新兴经济体之间的区域内贸易还在不断增加。这两个因素抵消了发达经济体需求疲软带来的影响。

但是，国际货币基金组织的报告指出，新兴经济普遍存在的问题是经济过热风险提高，通货膨胀压力还在上涨。大量资本的流入和大宗商品价格的上涨以及中国房屋价格可能发生的大幅度调整对新兴经济体的复苏将会构成严峻的挑战。

投资专家们对这份报告的解读跟经济学家很不相同，他们并不认为，经济走势的强弱就代表着投资机会的好坏。

美国芝加哥市历史悠久的投资咨询公司欣斯戴尔合伙人公司的证券研究部主任安德鲁·菲兹帕特里克(Andrew Fitzpatrick)对记者说：“(新兴市场投资机会好于发达市场的局面)今年可能会发生变化。新兴市场的股市在过去10年来，除了2008年以外，都一直好于发达经济体。但我认为，发达国家，如欧盟和日本的一些股票价值开始看好。今年市场热点可能要有一些转换，从新兴市场转向发达国家。”

美国、欧洲和日本的股市多年来表现一直不如新兴国家。但是，进入2011年以后，这个趋势开始发生变化。摩根士丹利公司编制的反映全球股市表现的MSCI全球证券指数到目前为止增长了6．1%，为13年来最优。而反映中国、巴西、印度和俄罗斯国家股市的MSCI新兴市场指数在这段时间不仅没有增长反而下跌了2．7%。

菲兹帕特里克说，亚洲，特别是中国的快速经济发展在全球投资行业中形成了一个共识，就是亚洲的投资机会最好。在世界经济走出衰退之后，这个看法更为普遍。世界资本在持续从西方和世界其它地区流往新兴经济体。不过，菲兹帕特里克认为，这个资金流向今年可能会发生变化。

他说：“是的，资本流向到现在还没有出现大的变化，资金还在源源不断地流入新兴经济体。这可能对那里的市场表现产生很大的推动力。但是，我还是有些怀疑这个资金走势会再持续多长时间。发达国家的市场今年应该能够吸引更多的资本。发达地区得到的结构性支持，如欧盟、国际货币基金组织和美联储等提供的支持都对证券市场的扩张非常有利。”

在菲兹帕特里克看来，欧洲的债务问题还存在一定的风险，各欧盟成员的财政紧缩措施会继续对经济增长产生制约。但是，在经历了多种危机之后，欧洲许多股票的本益比已经很低。从投资角度看，增长前景正在改善。美国的低通胀和宽松的货币政策以及持续改善的信贷系统也为股票的上涨营造了一个良好的环境。

相比之下，他认为，新兴市场的证券市场已经连续增长多年，继续上涨，至少在今年，会受到多种因素的限制。通货膨胀在中国、印度、巴西等国都构成了很大的问题。中国的资产泡沫，特别是房价过高带动经济过热风险的增加，已经引起政府的担忧。政府控制通胀和放缓增长的努力将会持续多久目前谁也说不清楚。在这种情况下，新兴国家的证券市场难有昔日的强劲增长动力。

这位证券市场专家建议，投资人可以逐步调整自己的投资组合，适当减少新兴市场的比例，而增加发达市场的比例。彭博新闻社的报道说，美国证券共同基金正在走出金融危机造成的收缩状态。目前已经吸引了16．6万亿美元的资金。