专访：发达国家的主权债务问题成为世界经济主要风险之一

——访联合国全球经济监测中心主任洪平凡

    新华网纽约８月１６日电（记者乔继红）联合国全球经济监测中心主任洪平凡１６日在接受新华社记者专访时说，发达国家主权债务问题引发世界经济隐忧，成为目前和今后几年威胁世界经济稳定和增长的主要风险之一。

　　近期随着标准普尔公司下调美国主权信用评级，美国主权债务成为全世界关注的焦点。加之欧洲债务危机不断恶化，国际金融市场剧烈动荡，欧洲银行融资变得困难，引发全球对再次爆发金融危机的担忧。

　　对此，洪平凡说，２００８年金融危机爆发以来，发达国家财政赤字占国内生产总值的比例一路飙升，债务状况急剧恶化。人口老化、不断上升的医疗和其他社会保障方面的开支已使很多发达国家出现财政困难，长期债务面临结构性难题。

　　他认为，发达国家的主权债务问题将主要通过两个渠道影响实体经济，一是增加政府融资成本，并逐渐传递给企业等经济实体，二是打击消费者和投资者信心，造成金融市场动荡。

　　而且，发达国家的主权债务风险与经济增长有双向紧密关系。一方面，主权债务风险和政府融资成本上升，会迫使国家加大财政紧缩力度，从而在短期内对经济增长产生负面影响。另一方面，如果经济增长比预期低，政府财政整合计划将不能如期实现，反过来会加大主权债务风险。

　　洪平凡指出，相比较而言，当前的主要债务担忧仍然集中在欧洲。虽然美国净债务总额占国内生产总值的比例达到７０％，超过公认的６０％的可持续水平，无法再依靠经济周期性复苏解决问题，而是必须进行结构性调整。“但短期来看，美国债务不会出现违约，而且世界投资人由于无法找到替代美债的产品，因此美国融资成本中短期不会上升”。

　　而在欧洲，希腊、爱尔兰、葡萄牙、意大利和西班牙等“欧洲五国”债务问题极其突出。其中希腊债务总额已达到国内生产总值的近１５０％，其两年期政府债券收益率在３０％左右，已不可能依靠债券市场来筹集资金，不得不求助于欧盟和国际货币基金组织。

　　欧盟在２０１０年设立总额为４４００亿欧元（约合６３３４．７亿美元）的“欧洲金融稳定工具”，为面临财政困难的成员国提供短期资金。但作为接受援助的条件，这些国家必须进行财政改革，制定紧缩计划。例如，希腊的措施包括减少和冻结退休金、工资和福利项目，提高增值税和奢侈品税，加强税收征管，削减军费，建立金融稳定基金，以及进行劳动市场和国企改革等。

　　“但是改革会产生阵痛，给具体执行造成困难，”洪平凡说，“今年４月份，市场对希腊主权债务风险担忧再度加剧，将其融资成本推向新高，原因就在于希腊公布的财政数据显示，它很可能无法实现原先制订的２０１１年财政目标。”

　　此外，欧洲国家的主权债务与这些国家的商业银行有着紧密而复杂的联系，欧洲债务问题的不确定性将给欧洲及全球金融系统带来风险。

　　洪平凡说，在欧盟国家，一方面政府为大量商业银行债务提供担保，甚至拥有商业银行大量股份，另一方面，商业银行又持有大量政府债券，政府资产负债表和银行资产负债表紧密相关。“有统计显示，近几年来欧洲银行约５０％的融资来自政府。如果欧盟国家出现债务违约，首先受损失的是欧洲商业银行，这也是欧盟极力救助希腊等国家的重要原因。”

　　洪平凡指出，受主权债务风险影响，目前欧洲银行间隔夜拆借利率已经翻倍，虽仍低于２００８年下半年水平，但表明信贷有紧缩趋势，银行融资成本升高。如果银行资产负债状况恶化，必然会造成政府财政赤字扩大和主权债务风险上升，一旦形成恶性循环，将会严重影响世界经济稳定和增长。