巴菲特的中国局

信息来自：福布斯中文网 · 作者： · 日期：08-10-2010

2010-10-02 作者：周健工　　
巴菲特中国行三天期间，所到之处所受到的热列欢迎，伯克希尔哈撒韦公司与比亚迪公司所代表的中美民间的经贸合作，与美国国会针对人民币的修正案表决所引发的两国政府之间的紧张气氛，形成了鲜明的对比。

对于巴菲特，人民币是令他放心的货币。在进行国际长期投资中，币值是决定长期回报的一个最基本的因素。“我们会避免一个从长期看来货币会走弱的国家。如果一些国家发生高通货膨胀，我们就不会去那里投资，因为我们担心投资的钱，在5年或者10年后退出时会缩水很多。”他在回答福布斯中文版的问题时说。

“现在投资中国不存在这样的问题。查理(芒格)找我谈投资比亚迪时，给我买比亚迪的种种理由，货币一直都不是一个因素，而且以后也不是一个因素。”实际上，比亚迪是在香港上市，用港币交易的，而港币与美元是固定汇率，令国际投资者在香港投资时，短期内不必担心汇率。

目前中美汇率争端变得更加尖锐，芒格以一贯的风格简截明了地说：“伯克希尔.哈撒韦不便对中美政府的汇率争议发表意见，这
应该由两国政府来解决，我们不便评论。”

尽管他们对政府的汇率政策敬而远之，但奉行长期价值投资的巴菲特，实际上明确表示担心美元汇率长期贬值趋势已经有8年。

巴菲特在其2003年底的一篇文章中指出，他72年生涯中，从来都没有买过外国货币，但从2002年起，伯克希尔哈撒韦购买并持有了“相当数量的”外国货币。他当时并不愿透露购买了哪些外国货币，但他非常肯定地说：“持有他国货币，是因为相信美元将会贬值。”

8年前他已经认为美国的贸易赤字已经恶化到“我国的净资产（net worth）正在以令人不安的速度向国外转移。”至今巴菲特仍然没有改变这一看法，这篇文章高挂在公司官网的首页上。

这也可以部分解释为什么巴菲特这些年加强了海外投资。在其投资组合中，已经增加了Munich Re, Posco, Swiss Re, Tesco, Sanofi-Aventis、Iscar等公司。最近收购的，是一家法国制药公司Sanofi-Aventis SA.

在中国，2002年，巴菲特出资4.88亿美元，购入中石油H股13%的股票,成为其第三大股东。2007年10月，巴菲特携其投资的以色列切割刀具公司，出资2785万美元成立IMC国际金属切削（大连）有限公司。2008年9月，以2.3亿美元收购比亚迪股份10%的股份。他旗下全资拥有的冰雪皇后正加快在中国扩张，准备开500家分店。而他重仓持有的可口可乐、强生公司在中国的业务都很赚钱。

巴菲特心目中的“中国概念”也正在变得日益精密。巴菲特最近耗资263亿美元收购美国北伯灵顿（Burlington Northern Santa Fe Corp. ）铁路公司，在巴菲特的诸多考虑中，包括了他认为只有铁路才具备输送中国对美国出口的大批货物的能力。

实际上，巴菲特过去几年日益国际化的投资组合中，货币是他的一个重要考虑。伯克希尔.哈撒韦的资产配置，正在明显加强对新兴市场国家倾斜，尤其是所谓的“金砖四国”中的巴西。在2007年致股东的信中，巴菲特透露了他所持有的外国货币：巴西雷亚尔(Real)。

“2007年，我们只直接持有一种外国货币的仓位，那就是——先摒住你们的呼吸——巴西雷亚尔。”他解释说：“在从2002年到2007年间，巴西雷亚尔对美元指数已经从100，经122，133，152，166，稳步升至199。每年雷亚尔升值，美元贬值，而且期间巴西政府实际上在压低雷亚尔的币值，在市场上购买美元来支持我们的货币。”

巴菲特深邃的眼光，看到了“巴西富饶的自然资源，及其从中获利的能力日益增强。”伯克希尔哈撒韦不仅对巴西的货币感兴趣，而且可能在准备收购亚马逊河地区的资产，包括大片土地。巴西当地媒体曾经报道伯克希尔哈撒韦的高官8月份时曾访问过巴西，考察当地的投资机会，甚至考虑建立一个专门进行收购的公司。

而巴菲特一行刚刚结束的中国之行，除了对比亚迪公司进行了深入的“尽职调查”,中国制造业的创新能力，在中国国内市场的潜力，以及在全球市场的竞争力，也给他们留下了深刻的印象。

巴菲特一行还包括了董事局成员比尔.盖茨、董事局副主席查理.芒格、其他两位董事局成员，加上中美能源CEO索克尔(David Lee Sokol)，以及在美国传闻中可能进入公司担任重要投资官员的喜马拉雅对冲基金华裔创办人，令人对巴菲特对比亚迪甚至中国的下一步都产生无限遐想。

随行的前美国汽车经销商协会主席韦德(Stephen Wade)对福布斯文网表示，巴菲特这次以如此强的阵容，对其投资的一家公司进行如此密度和深度的考察，即使在美国也是非常少见的。

巴菲特此行，难道仅仅是解决了一个长期持有比亚迪的问题吗？在不同的场合，巴菲特、盖茨、芒格都谈到了中国制造业、创新、基础设施建设、政府对新兴产业支持。

80岁的巴菲特在深圳说：这是我第一次来到深圳，但绝不会是最后一次。除了比亚迪之外,他的下一个目标将是谁呢?

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